引入储架刊行制度 ，创业板精准适配立异企业融资需求
她们昔时可都是靠 " 赚女人钱 " 登上富豪榜的医玉人老板 ，巅峰时期两人的身家加起来上千亿 ，身上的 title 更是一大堆 ，包括 " 女人的茅台 "" 科创板首富 " 等 ，效果才三四年时光 ，俩人的生意都欠好做了 。文丨金融八卦女作者：月月· · ·" 玻尿酸女王 " 跌落神坛了？先来看两组炸裂的数据：爱美客股价暴跌超 80% ，跌没了 1400 多亿市值 ，首创人简军身家从 520 亿缩水到 195 亿 ；华熙生物股价跌穿刊行价 ，1000 多亿市值蒸发 ，首创人赵燕身家从 650 亿掉到 225 亿 。要知道 ，她们昔时可都是靠 " 赚女人钱 " 登上富豪榜的医玉人老板 ，巅峰时期两人的身家加起来上千亿 ，身上的 title 更是一大堆 ，包括 " 女人的茅台 "" 科创板首富 " 等 ，效果才三四年时光 ，俩人的生意都欠好做了 。当旧王们在泥潭里挣扎时 ，医美领域还在一直涌现新贵 。今天就来聊聊 ，医美领域里旧王和新贵们的故事 。/ 营收利润双下滑 ，" 玻尿酸女王 " 身家蒸发 325 亿！/放在几年前 ，或许很少有人能预推测 ，爱美客的处境会酿成今天这个样子 。财报数据是最直观的：2025 年整年营收 24.53 亿元 ，同比下降 18.94% ；归母净利润 12.91 亿元 ，同比下滑 34.05% ；扣非净利润更是下跌 41.30% 。上市五年 ，这是爱美客第一次交出营收和利润双双下滑的效果单 。为啥呢？主要是由于最赚钱的两大产品线生意都不可了：一个是溶液类注射产品 ，也就是那款广为人知的 " 嗨体 " ，整年收入 12.6 亿元 ，同比下滑 27.48% ；一个是凝胶类注射产品收入 8.9 亿元 ，同比下降 26.82% 。海内增添乏力 ，出海就成了新故事 。去年 ，爱美客花了 1.9 亿美元（约合人民币 13.86 亿元）收购韩国 REGEN Biotech 85% 股权 。效果 2025 年 ，外洋营收只有 4683 万 ，占总营收不到 2% 。这还不算完 ，由于扫除独家经销权的事 ，人家把爱美客告上了仲裁庭 ，索赔 16 个亿——比公司整年净利润还多 。内忧外祸 ，资源市场连忙用脚投票 。从 2021 年 7 月的市值高点算起 ，爱美客的股价至今累计下跌凌驾 80% ，市值从 1750 亿元一起回落至 347 亿元 ，中心蒸发了凌驾 1400 亿元 。作为爱美客的首创人 ，简军的职业起点是一家央企 ，在谁人年月 ，稳固的铁饭碗才是许多人的最终梦想 。但她偏偏不是一个安于现状的人 ，把事情一辞就远赴外洋 ，在异国异乡做起了纺织品商业 。一次无意的机会 ，简军近距离视察到了玻尿酸的注射历程 。许多年后 ，她依然能清晰地回忆起谁人场景：" 那时间我看到一个 70 明年的女士 ，欧尤物心情夸张 ，皱纹都较量深 ，那位女士也是 ，但注射完成后 ，她的皱纹显着减轻了 。"在爱美这件事上 ，全天下女性的追求或许是共通的 。简军敏锐地察觉到了这个商机 ，2004 年 ，她回国创业 ，一头扎进了生物医药这个门槛极高的赛道 。一个做商业身世的人 ，突然转向手艺壁垒极高的生物医药领域 ，难度可想而知 。没有现成的团队 ，缺乏焦点装备 ，资金也不算宽裕 ，一切都是从零最先的探索 。笃志研发五年后 ，2009 年 ，爱美客的第一款产品拿到了医疗器械注册证 。这是海内第一个获批的国产玻尿酸填充剂 ，直接突破了外洋品牌的垄断 。厥后 ，专门针对颈纹细分领域的 " 嗨体 " 获得了重大乐成 ，险些以一己之力将爱美客推上了神坛 。后面的故事便顺理成章了 ，2020 年 ，爱美客上岸资源市场股价一起狂飙 ，简军则以 520 亿元的身家登上胡润全球富豪榜的第 336 位 。从 41 岁跨界入行 ，到身家凌驾五百亿 ，她走了十七年 。但从峰顶滑落 ，却只用了不到四年 ，胡润全球富豪榜上 ，2026 年简军的身家已经缩水至 195 亿元 。但公司股价和小我私家身家的数字升沉 ，不过是浮在水面上的水花 ，焦点产品增添乏力才是影响久远生长的真正� ；� 。/ 市值蒸发 1200 亿 ，昔日 " 科创板首富 " 重返一线 " 救市 " /再来看另一位 " 玻尿酸女王 " 赵燕 ，她一手打造的华熙生物 ，日子也欠好过：2025 年 ，华熙生物营收 42.17 亿元 ，同比下降 21.49% ；净利润为 2.91 亿元 ，同比增添 67.03% 。去年 3 月赵燕亲自挂帅重返一线 ，搞 " 刮骨疗毒 " 式刷新——销售用度下降超 30% ，管理用度镌汰 10% ，关闭多个子品牌 。财报数据显示 ，一经扛起营收半壁山河的功效性护肤品营业 ，占比从 2022 年的 72% 跌到了 40% 。润百颜、夸迪这些昔时直播间的顶流面临增添瓶颈 。去年 12 月 ，华熙生物股价直接跌穿刊行价 ，现在总市值为 210 亿 ，跟巅峰时期的 1500 亿比 ，蒸发 1200 多亿 。赵燕是华东师范大学生物系科班身世 ，原来结业后留校当了先生 ，但没多久又下海做生意去了 ，靠在海南倒腾冰箱赚到了第一桶金 ，厥后又办打扮厂、炒土地 ，海南地价暴涨后 ，她 12 万买的地最高卖到了 300 万一亩 。最牛的是 ，在海南房地产泡沫崩盘的前夜 ，赵燕全身而退 ，北上北京后她继续在房地产圈风生水起 。2001 年 ，她拿下国贸 CBD 焦点地段 ，建成了中环世贸中心、SK 大厦这些地标 ；厥后又承建了五棵松体育馆 ，成为唯逐一家民企建设和运营的奥运场馆 。但在房地产行业最火热的千禧年 ，有人告诉赵燕—— " 玻尿酸一个分子能锁住一千个水分子 " 。生物系身世的她察觉到了商机 。其时山东福瑞达生物化工掌握玻尿酸发酵手艺 ，却连年亏损 。她二话不说 ，注资 1200 万溢价 1.5 倍拿下 50% 股权 ，随后砸了 2 个亿建厂 。这一把又赌对了 。韩流来袭 ，医美整形爆发 ，玻尿酸需求井喷 � ；跎锎又柿仙桃黄鹕钡街斩似放� ，" 润百颜 "" 夸迪 " 红遍全网 。2019 年科创板上市后 ，市值一度突破 1500 亿 ，赵燕更是一举成为 " 科创板首富 " 。现在 ，在胡润榜单上 ，赵燕家族的财产从 2021 年的 650 亿跌到了 2026 年的 225 亿 ，蒸发 425 亿 ，排名从 240 名滑到 1198 名 。/ 医美行业大洗牌 ，女人的钱也没那么好赚了？/两位 " 玻尿酸女王 " 的处境 ，着实折射出的是整个医美行业正在大洗牌 。《2025 医美行业白皮书》显示 ，自 2020 年以来 ，中国医美市场年均复合增添率达 17.4% ，2025 年规模已靠近 3700 亿元 ，预计 2030 年将靠近 7000 亿元 。盘子虽然一直在变大 ，但结构已经完全差别了 。凭证弗若斯特沙利文数据 ，2025 年胶原卵白的市场份额首次逾越了玻尿酸 ，成为第一大质料因素 。说白了 ，医美赛道正在悄悄替换主角——旧王还在挣扎 ，新贵已经上位 。而这次轮到 " 头戴王冠 " 的 ，是两位押注胶原卵白赛道的医玉人大佬 。一位是巨子生物的范代娣 。她是中国生物化工专业的第一个女博士 ，但她放弃了高薪事情 ，反而在一间 40 平方米的小实验室里攻克了重组类人胶原卵白手艺 。2000 年 ，范代娣和丈夫严建亚一起开办巨子生物 ，把研究效果推向市场 ，其中 " 可复美 " 是海内第一款获批二类器械的重组胶原卵白产品 。2022 年巨子生物在港交所上市 ，到了 2025 年 ，范代娣家族登顶 " 陕西首富 " � Ｉ杏幸晃皇墙醪ㄉ锏难钕� 。她本是大学先生 ，但 2008 年揣着 50 万积贮一头扎进重组人源化胶原卵白的研究 ，最穷的时间靠卖专利过日子 。功夫不负有心人 ，2021 年 ，锦波生物获批中国首个重组人源化胶原卵白注射产品三类医疗器械证 。以后 ，锦波生物的生长走上了快车道 。2023 年上岸北交所 ，股价从刊行价 49 块一起飙到 482 块 ，涨了 20 多倍 。其中以 " 薇旖美 " 为焦点的简单质料医疗器械营业 ，毛利率高达 95.56% ，比茅台还茅台 。2025 年杨霞以 115 亿身家拿下 " 山西女首富 " ；2026 年胡润全球富豪榜上 ，身家上涨至 170 亿 。范代娣和杨霞的崛起 ，实质上踩中了一个更大的行业变局——胶原卵白正在从玻尿酸手里抢走 " 抗衰一哥 " 的位置 。2025 年 ，胶原卵白在功效性护肤品市场的份额首次逾越了玻尿酸 ，成为第一大质料因素 。资源市场更是闻风而逃 ，资金最先从玻尿酸流向胶原卵白 。不过看这两家胶原卵白赛道的公司 ，日子也并非高枕无忧 。医美这条赛道上的女富豪们 ，洗牌还将继续 。老一辈的玻尿酸女王们 ，更多的是靠市场盈利和信息差发财 。当消耗者变精了、羁系变严了、同质化的产品烂大街了 ，暴利神话自然也就难以为继 。相比之下 ，新一代胶原卵白女王们靠的更多是手艺壁垒 ，但当赛道越来越挤、价钱战越来越凶的时间 ，她们能不可扛得住 ，也是个问号 。说白了 ，不管玻尿酸照旧胶原卵白 ，归根结底都是一学生意 。生意就有周期 ，有起有落 。都说赚女人的钱容易 ，但想把钱真正赚到手 ，照旧得跟得上转变拿出点真本事来才行 。