雪饼猴破圈，真相很残酷
近期，国际现货黄金价钱一连围绕 4800 美元 / 盎司一线重复拉锯，距离年头创下的 5598 美元 / 盎司高点已显着回落。Wind 显示，阻止 27 日发稿前，现货黄金报 4710.69 美元 / 盎司，日涨 0.04%。市场上 " 金价涨不动了 " 的声音渐起，投资者既担心追高被套，又畏惧错过下一轮行情�；平鹫娴囊丫ゼ疤旎ò辶寺�？星展银行（中国）高级投资战略师邓志坚向中新经纬体现，这次中东的地缘政治危害引致黄金一经一度大跌，一是部分依赖原油为主要财务收入的国家正在变卖黄金套现，以支持国家财务支出；二是部分投资者增持美债以避险，推升了美元，打压了金价。然而，推升黄金的中恒久因素依然保存，包括美元中恒久偏弱；避险情绪依旧保存；去美债化导致央行增持黄金。" 黄金逐渐回升，是在情理之中。但由于短期内中东部分国家依旧在抛售黄金以变现，以是黄金价钱难以在短期内重回 5000 美元 / 盎司。"邓志坚说。邓志坚指出，阻止 4 月 26 日，从纽约商品生意所的黄金期货合约看，明年所有差别到期月份的合约价钱所有高于 4860 美元 / 盎司，并且明年 9 月到期合约报价依然维持在 5000 美元 / 盎司以上，体现出投资者对未来黄金的需求依然保存。中外洋汇投资研究院研究总监李钢以为，金价并未 " 涨不动 "，而是高位震荡整理，多空强烈博弈。短期看，金价遭受四重压力：油价因地缘危害走高，推升通胀预期，令市场押注美联储更长时间维持高利率，削弱黄金吸引力；油价高企同时推升美元，压制金价；市场对今年降息的定价大幅镌汰，持有黄金的机会本钱大增；年头金价急涨至 5500 美元上方后，部分资金在 4800 美元 / 盎司一线赚钱了却，导致重复震荡。李钢体现，黄金中恒久结构性支持依旧强劲——全球央行购金、去美元化趋势、地缘不确定性及高政府债务水平，为黄金提供底层买盘。4800 美元周围是阻力而非天花板，一旦美联储 4 月 28 — 29 日聚会释放温顺信号，或中东时势突破目今平衡，金价都有望挣脱区间。断言涨不动为时尚早，行情更靠近 " 蓄势期待新催化剂 "。通俗投资者还能不可上车？邓志坚指出，投资者若以避险清静衡投资组合危害为目的，应该逢低吸纳。中恒久而言金价仍有上升空间，但短期受抛售压力和美债需求反弹制约，金价难以泛起大的突破。他特殊提醒，投资者切莫太过热衷短炒黄金，也不要加大杠杆，由于黄金价钱在短期内仍然保存下行危害，投资者容易在期货市场上爆仓。李钢体现，目今约 4700 至 4800 美元的价钱区间仍属历史高位，但从恒久趋势看，这仍是一个值得思量的战略设置窗口。焦点逻辑在于黄金的结构性牛市尚未竣事，预计中恒久金价仍将在 5000 至 6000 美元区间运行。李钢建议通俗投资者接纳分批建仓或美元本钱平均法，在目今区间内分多次小额买入，无论是纸黄金、黄金 ETF 照旧实物金条，都能有用平滑波动，阻止在局部高点一次性买入。仓位不宜过重，黄金更适适用于对冲通胀、钱币危害和股市波动，而非作为主要投契品种。综合来看，黄金目今正处于 " 上有压力、下有支持 " 的玄妙平衡中。油价走势、美联储政策信号以及全球地缘政治的新转变，都将成为突破这一平衡的要害变量。文：李自曼