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图片泉源：视觉中国蓝鲸新闻 4 月 15 日讯（记者 屠�。┛巳�，石药集团（01093.HK）交出营收、利润双降的业绩报告。凭证 2025 年年度报告，石药集团整年实现营业收入 260.06 亿元，同比镌汰 10.4% ；归母净利润为 38.82 亿元，同比下降 10.3%。毛利率从 2024 年的 70% 降至 2025 年的 65.6%。这是石药集团一连第三年归母净利润泛起下滑，此前 2024 年，总营收 290.09 亿元，同比镌汰 7.76% ；归母净利润 43.28 亿元，同比镌汰 26.31%。2023 年，总营收 314.5 亿元，同比增涨 1.66% ；归母净利润 58.73 亿元，同比镌汰 3.58%。2025 年年报显示，作为石药集团业绩支柱的成药营业，2025 年收入 205.84 亿元，同比下降 13.3%。成药营业各领域销售情形普遍禁止乐观，抗肿瘤领域收入直接 " 腰斩 "，从 2024 年的 44 亿元下滑至 2025 年的 22.01 亿元。石药集团在年报中指出，旗下多美素、津优力等产品在价钱调解后对成药营业收入造成阶段性影响。在 2024 年年底举行的第十批国采中，石药集团共有包括阿普米司特片、阿司匹林肠溶片、枸橼酸托法替布缓释片、盐酸多柔比星脂质体注射液（多美素）在内的 15 款产品纳入，成为国采中选 " 大户 " ；而关于此次集采石药集团接纳的是周全低价战略，被业内称为 " 价钱屠夫 "。而其在年报中提及的多美素、津优力，着实并非首次调解价钱，津优力和多美素两款产品的价钱于京津冀 "3+N" 同盟药品集中采购中划分下调了约 58% 和 23%，并于 2024 年 3 月份最先陆续在各个相关省份执行。厥后多美素入选第十批国家集采目录，在集采中，石药集团以竞争最低价、较限价降幅约 89%，低至 98 元 / 支（规格为 10ml/20mg）的价钱中标。果真信息显示，第十批国家集采中选效果在天下各省的落地执行时间并不完全统一，不过，大大都省份从 2025 年 4 月 30 日起最先执行。多美素是乳腺癌一线，凭证 2024 年上半年天下品级医院市场销售数据，石药集团欧意药业销售量位列榜首，依附高达 12.60 亿元的销售额占有 78% 的市场份额。2023 年，多美素的销售额约为 27 亿。不过，2025 年财报中，石药集团并未宣布多美素整年的销售情形。有业内人士向蓝鲸新闻体现，多美素、津优力曾是收入支柱，大幅降价企业无疑想要保住龙头职位以价换量。但从业绩上看，现在石药集团缺乏替换性产品支持，以替换石药在集采降价攻击下面临的收入损失。别的，作为现在公司第一大营业的神经辖档挽域，收入也下降了 19.0%，从 2024 年的 96.45 亿元下滑至 2025 年的 78.17 亿元。石药集团在年报中也指出，2025 年，其焦点产品恩必普因国家医保目录（" 国家医保目录 "）谈判调解而降价，导致销售收入泛起下滑。除了上述两大焦点版块，抗熏染、心血管等其他成熟营业板块同样泛起两位数的下滑，划分下滑 18.7% 和 11.8%。近年来，石药集团一直在举行立异转型，从研发用度来看，2025 年增添 11.9% 至 58.09 亿元，占成药收入 28.2%。BD 方面，石药集团在年报中指出，自 2025 年头至今，已完成 5 项对外授权，总金额高达 282.10 亿美元。不过，从确认收入来看，年报中显示，2025 年的成药授权费收入为 17.89 亿元，同比上涨 9931.4%，但以现在的汇率推算，缺乏整体金额的 1%。
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