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宁德时代：第四大股东拟询价转让方法出让公司1.27%股份
文 | 胖鲸头条，作者 ? | ? 吴佳霖让我们设想一个未来很有可能爆发的画面 。你是一个有十年岁情履历的淘宝运营，正在三十五岁确当口，失业的焦虑如跗骨之蛆，宛如你的掉发堵在水槽口 。你知道自己天天做的事情——写文案、改详情、跟运动、写写周报日报、催催甲方乙方——被 AI 取代的可能性很高 。"All in AI" 的口号你听了好几年，Agent、Token 这些词飘来飘去，你的心也随着高高悬起 。有一天，事情台熟悉的后台管理页面消逝了，取而代之的是一个 AI 对话界面—— Agent 说它能辅助你 " 全流程 " 事情 。第二只靴子终于落地 。已往十几年，你所熟悉的千牛在管订单、管客服、管库存、管营销，所有行动由人提倡，工具辅助执行 。但现在它有了一个新名字——千牛 Claw 。Claw 不再只是工具，而是一个 AI Agent 平台：Agent 写问题，Agent 调投放，Agent 巡检店肆数据 。人从操作者酿成监视者，从执行层退到决议层——若是你尚有决议可做的话 。更让你担心的，是报道里的一句话：淘天正在围绕 Token 重构电商 。Token，这个已往只泛起在大模子手艺文档里的计量单位，突然被放到了整个阿里电商系统的正中央 。为什么 All in Token 是阿里的必选项先问一个问题，阿里为什么要把 Token 经济提到集团战略高度？要明确这件事的重量，先看组织架构怎么动 。在阿里的权力语法里，战略优先级和组织架构直接挂钩 。去年年尾，淘天的 AI 重心还在 C 端—— "AI 万能搜 "" 帮我挑 " 等 6 款消耗者产品陆续上线，官方数据是搜索相关性提升 20%，推荐点击量提升 10%，商家广告 ROI 提升 12% 。数据可观，但 to C 的 AI 产品离直接变现始终隔着一层：用户体验变好了，钱从哪来？于是 2026 年新财年伊始，一场从人到组织的大手术落刀 。据 36 氪报道，4 月 8 日，吴泳铭宣布内部信，宣布 AI 相关组织架构调解 。变换名单很长，但拆开来看，逻辑只有一条线：所有能产 Token 的环节归一小我私家管，所有能烧 Token 的环节归另一套人马推 。?通义实验室升级为事业部，认真 token 生产 ；李飞飞出任阿里云 CTO，专攻 AI 云基础设施，认真铺设线路 ；吴泽明以集团 CTO 身份统管 AI 推理平台，确保 Token 从生产到消耗的管道流通 。三人同时进入由吴泳铭亲任组长的手艺委员会—— CEO 亲自坐庄，在阿里的权力语法里，这意味着最高优先级 。而被拆掉的，恰恰是去年做 C 端 AI 产品的 " 智能搜推产品 " 事业部，认真人张凯夫不再主管 AI 营业，多模态团队直接并入 ATH 。to C 的 AI 是序曲，to B 的 Token 才是正戏 。?这背后是一道不难算的数学题 。阿里手里有两张王牌：淘天的海量活跃商家和阿里云的算力基础设施 。Token 经济恰恰是买通两张牌的最短路径——商家消耗的每一个 Token，会由阿里云的算力承接 。一笔生意，两个 BU 同时受益 。更进一层，按 Token 消耗口径盘算，电阛阓景爆发的 AI 收入可以直接并入云营业的营收——吴泳铭在财报会上放出的谁人数字因此显得格外意味深长：5 年内，AI 和云收入抵达 1000 亿美元 。 电商也是阿里云最大的客户 � ；痪浠八�，Token 是阿里电商和云盘算的最大条约数——左手卖铲子，右手开金矿，中心流通的全是 Token 。千牛 Claw 是这套逻辑的第一个大规模产品化落地 。它妄想 618 前后正式推广：大品牌获得定制化 AI 服务，中小商家获得 " 开箱即用 " 的全托管 Agent 计划，营业系统和数据资源统一安排在阿里云上 。淘天消耗的每一个 Token，都计入 ATH 的营收 。与此同步，淘天正在招募 "AI Agent 型服务商 "，这可能是继 TP 代运营、SaaS 工具商、投放优化商之后的第四代电商服务业态 。而 Agent 的渗透远不止于商家端 。在阿里内部，员工的 OKR 里已经写上了 AI 工具渗透率指标 ；电商营业职员排队领取 Token 来驱动一样平常事情流 ；商家的谋划行为正在被 AI 巡检接受——是否违规、是否�？睢⑹欠裣录�，由 Agent 说了算 。一切可 Agent 化的环节，都在被 Agent 化 。而一切被 Agent 化的环节，都在产出 Token 。阿里已经把自己的牌理清晰了 。但 Token 经济这场牌局，坐在桌上的远不止阿里一家 。共轭姐妹事实上，当阿里围绕 Token 重构电商时，扑面几个玩家也没闲着——只是各自的切入姿势差别 。京东的 AI 重心在供应链——智能补货、仓储调理、配送优化——用 AI 压低自营系统的履约本钱，无需向商家征 "Token 税 " 。拼多多的商家运营已经足够简朴，AI Agent 增量有限 ；但 Temu 的全托管模式倒自然适配 Agent ——谋划决议本就由平台做出，AI 只是替换了原来的人工判断（听说 Temu 一直狂招工程师） 。抖音电商则押注 AIGC ——自动天生短视频和直播素材，数字人主播——走 " 内容 AI 化 " 蹊径，而非 " 谋划 AI 化 " 。各家路径差别，但电商竞争的实质正变为：谁的模子能吃到最高质量的闭环生意数据 。?电商数据有一个奇异优势——自然的效果反响闭环：AI 帮你做的任何一个决议，销售数据就地就能验证这个决议效果怎样 。这种快速迭代，是许多 AI 应用场景不具备的 。淘天绑定 Qwen 而不允许商家自选模子，除了数据清静，焦点就是确保所有生意数据回流到自家训练管道 。在这个场景下，阿里赌的是一个数据飞轮： 更多商家使用→更大都据回流→ Qwen 模子更强→ AI 服务更好→更多商家加入 。若是飞轮转动起来，护城河从流量壁垒升级为数据和模子壁垒 。但若是 Token 定价过高导致商家流失，或 Qwen 能力缺乏导致服务效果跟不上飞轮就会空转 。这引出下一个焦点问题：Token 能取代 GMV 成为电商新的 " 北极星指标 " 吗？GMV 之以是好用，由于它简朴、直观、跨平台可比，商家和投资者都看得懂 。Token 消耗量的优势在于更难造假——刷 GMV 只需伪造订单，Token 消耗则是真金白银的算力支出——且更能反应平台的 AI 渗透深度 。然而事实真的这样吗？Token 消耗可以被注水 。让 Agent 跑不须要的重大运算来做高数字，加密天下管这叫 Wash Trading 。本钱焦虑可能只是换了个名字 。若是 Token 支出并不比已往的广告费加人力本钱低，信任就会崩塌 �？缙教ǹ杀刃砸步牛ǖ庖残矸炊歉骷揖尥废肟吹降模� 。阿里谈 Token、京东谈履约效率、拼多多谈订单量，未来拿什么做比照？以是 Token 不会杀死 GMV，但会与之双轨并行 。?若是把这些行动拼在一起看，就会发明，在古板电商收入增速趋于平缓的配景下，Token 消耗量正在成为一条新的增添怀抱线 。这个说法是否建设，要看接下来几个季度的财报能否兑现 。Token，GMV 的共轭姐妹，被镶上差别的蕾丝花边，为资源妆点同样的门面 。Token 经济在电商跑得通吗？转头想想，着实这事儿早有眉目 。2026 年头，多个标记性事务接连落地 。除阿里巴巴宣布建设 Alibaba Token Hub（ATH）事业群这事儿外，开源 AI Agent 框架 OpenClaw 席卷全球，日均 Token 消耗量以万万级飙升 ；黄仁勋在 GTC 2026 上提出以 Token 为商品、以算力为钱币的 "AI 工厂 " 愿景 。信号很明确：Token 要成为数字经济的焦点计价单位 。"Token" 这玩意儿是啥？着实它有好几副面目 。在区块链天下里，它被翻译为 " 代币 " 或 " 通证 "，充当链上价值交流的前言，比特币就是 Token 之一 。在 AI 语境中，它的寄义是 " 词元 " ——大模子处置惩罚信息的最小语义单位 。你对 AI 说的每句话、AI 回你的每段文字，都按 Token 计量 。当词元（Token）最先被定价和生意，它事实上就获得了 " 代币 "（Token）的经济属性 。两层寄义的合流，编织出 Token 经济的底层逻辑 。当所有人都在讲 Token 经济这个故事的时间，一个疑惑随之而来，它在电商这块土壤里，真的长得出来吗？我们无妨追念一下电商的旧模式，在这里可以称之为 " 流量税 " 。 已往二十年，电商的游戏规则高度精练：平台掌握流量分派权，商家用广告费和佣金竞价购置注重力，焦点指标是 GMV 。平台实质上是一个收租的集市——你在我土地卖货，我按成交额抽成 。但这个模式正在撞上天花板 。消耗者注重力见顶，DAU 增添放缓，变现率被榨干 。淘天最新的 CMR 同比增速跌至 1% ——流量税的征收空间，已近枯竭 。我们再来看一下有可能的新模式："Token 税 " 。 千牛 Claw 模式下，商家消耗 Token 驱动 AI Agent 执行谋划行动 。每一次 AI 的 " 推理 " 都消耗 Token，商家按消耗量付费 。平台的角色被史诗级增强，以前算是房东，未来可能是一个深度介入谋划的 " 第三方 "（着实不太合适，但不是甲方乙方更不是丙方，硬要说的话可能是一个更 " 高 " 版本的你自己），阿里自己的说法是旨在成为商家的 "AI 数字员工 " ——对中小商家，Agent 替你跑完全流程 ；对大品牌，几百人的电商团队可以大幅缩编 。而平台的收入，则从卖流量转向卖 Token 。但这里潜在一个权力陷阱 。当你把库存、本钱结构、利润率、客户画像所有交给 AI，平台对你的生意的相识，可能比你自己还深 。 你不但在为 AI 的服务付费，也在用自己的数据帮 AI 交学费——所有生意数据都将回流到平台模子的训练管道之中 。一鱼多吃 。一本必需算清的账Token 经济在电商里不是不可跑通，但它跑通的条件，是每一个加入者——平台、商家、服务商——都能在这套新怀抱衡下找到自己的正收益 。这就回到了最质朴的问题 。账，究竟怎么算？当词元最先充今世币，其管理系统必需回覆，Token 的定价锚在那里？先看本钱 。现在国产主流大模子 API 定价约为每百万 Token 2 — 10 元人民币，国际顶尖模子是其 3 — 5 倍 。OpenClaw 重度用户日均消耗 3000 万至 1 亿 Token，按国际模子计费折合 900 — 3000 美元 / 天，即便用国产模子也要 40 — 140 美元 / 天 。对专业用户而言，效率提升足以笼罩开支 。但对刚充值 Token 的淘宝小商家来说，天天几百元的 AI 账单，未必比雇一个客服自制 。瞧瞧，Token 一天的本钱与人力一天的本钱比照，又是一个残酷现实物语 。那么 Token 究竟该按算力本钱定价，照旧按 AI 创造的增量价值定价？ 这个选择将决议整套系统的性子——前者意味着 Token 只是云盘算账单的重新包装，后者才意味着全新的商业模子 。但后者也更容易滑向泡沫（现在看来，阿里的思绪是后者，现实操作起来可能是前者） �？梢钥纯辞耙桓鐾� "Token 经济 "（代币经济）踩过的坑，数一数有哪些教训 。其一，定价必需锚定真实价值创造 。? Token 价钱一旦与现实效用脱钩，整个系统就是蜃楼海市 。阿里的 Token 价钱应当可以被验证——用了几多 Token，降了几多本钱，提了几多转化率——而不但是一行算力账单 。其二，津贴造出的昌盛不可一连 。?高额 Token 津贴可以快速拉新，但津贴一停人跑得比来的还快 。若是千牛 Claw 初期用免费 Token 吸引商家，一旦切换市场定价，流失将不可阻止 。其三，平台权力的界线在那里？?在阿里的 Token 系统中，Token 怎么定价、Agent 能做什么、数据怎么用，全由平台片面决议 。当平台既是裁判，又是教练，照旧园地方——角逐的公正性由谁来包管？其四，谁来为 AI 的过失买单？? 若是 Agent 在大促时代做出灾难性定价决议，或者过失下架了爆款商品—— Token 已经消耗，损失由谁肩负？没
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