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“超等地动或致日本国家瓦解”
蓝鲸新闻 4 月 27 日讯（记者 朱欣悦）克日，" 六个核桃 " 母公司养元饮品（603156.SH）宣布了 2025 年财报，2025 年该公司营业收入约 53.36 亿元，同比镌汰 11.91%；归属于上市公司股东的净利润约 12.6 亿元，同比镌汰 26.84%；基本每股收益 0.9997 元，同比镌汰 26.69%。养元饮品在财报中诠释，因 2026 年春节时点较上年度后置，公司核桃乳产品的销售旺季延后，导致本期营业收入较上年同期下降。核桃乳作为礼物属性鲜明的饮品品类，市场体现高度依赖春节旺季的消耗拉动，这一特点在最新一季财报中进一步印证。2026 年一季度，养元饮品营收与利润同步回暖，当期实现营业收入 25.57 亿元，同比增添 37.5%；净利润 8.08 亿元，同比提升 25.8%，节日消耗需求集中释放，有用发动业绩回升。不过，此番一季度业绩大幅增添，着实是源于低基数与春节后置的双重加持。据财报显示，2022 至 2025 年一季度营收划分为 20.48 亿元、22.29 亿元、23.16 亿元、18.60 亿元；同期净利润依次为 5.24 亿元、7.33 亿元、8.79 亿元、6.42 亿元。比照可见，2025 年一季度营收、盈利水平显著回落，跌至近四年同期相对低位，形成偏低基数；叠加春节时间延后，年货备货、终端铺货与节日动销等焦点环节顺延，旺季盈利集中释放于 2026 年一季度，进一步放大了本期的增添幅度。从年报来看，养元饮品焦点核桃乳营业营收一连走低，养元饮品整体营收规模有所缩短。而其 2025 年公司谋划现金流大幅攀升至 19.54 亿元，同比增添 36.55%。养元饮品在财报中诠释称，公司谋划运动爆发的现金流量净额较上年同期增添 36.55%，主要缘故原由是公司谋划性按期存款收回金额较上年同期增添。在焦点主业增添乏力的配景下，养元饮品 2025 年体现最为亮眼的营业，并非古板植物饮品，而是代理的天丝红牛系列产品。该营业整年营收达 8.7 亿元，同比增添超 30%，占公司总营收比重约 16%，成为企业增添的焦点增量板块。据相识，养元饮品于 2020 年 9 月与泰国天丝告竣合作，正式获得红牛安奈吉系列产品在长江以北地区的运营权限。自此，养元顺遂切入功效饮料赛道。2021 年财报数据显示，养元饮品功效饮料营业营收达 1.93 亿元，同比激增 235.66%。针对该营收数据，养元饮品向经济视察报确认，该金额为红牛安奈吉在长江以北区域的线下销售总额。此前养元饮品也果真回复投资者称，公司的功效性饮料主要为红牛维生素；撬嵋。养元饮品代理的红牛营业，营收从 2021 年的 1.93 亿元增添至 2025 年的 8.7 亿元，5 年规模扩张超 4 倍，成为养元饮品主业承压下的焦点增量板块。但营业毛利率却并不稳固 2021-2023 年一连回落，2024 年短暂修复至 30.58% 后，2025 年骤降至 20.18%，创下合作以来的历史新低，袒露出代理模式下规模扩张与盈利质量背离的增收不增利逆境。
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