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2026 年 4 月 19 日晚，陕西旅游（603402）披露 2025 年年报，一则有数的股东信息引发 A 股市场普遍关注：瞿杲、瞿昊南、瞿中三位自然人各持有公司 500 股股票，并列成为公司第 8 大股东。以陕西旅游 4 月 17 日 136.90 元 / 股的收盘价估算，三位股东单独持股市值仅 6.85 万元，持股比例低至无法准确计量，在财报中均显示为 "0.00%"。这一征象看似离奇，实则与公司次新股属性亲近相关，也折射出其背后业绩承压与高分红并存的谋划现状。陕西旅游作为一只次新股，于 2025 年 12 月下旬完成首发刊行，2026 年 1 月 6 日正式上岸上交所主板。差别于大都新股的网下询价配售模式，公司首发接纳直接定价方法，所有股份通过网上向投资者定价刊行，刊行价钱为 80.44 元 / 股，刊行股份数目达 1933.33 万股。据披露，此次刊行有用申购户数达 1390.53 万户，有用申购股数高达 1477.97 亿股，最终中签率仅为 0.01308077%，中签号码共计 3.87 万个，每其中签号码仅能认购 500 股。" 沪市新股网上申购最低就是 500 股，这三位股东应该就是昔时的打新中签者。"一位资深投资人体现。事实上，次新股上市初期，股东结构普遍泛起 " 限售股东 + 打新散户 + 包销商 " 的名堂，陕西旅游也不破例。年报显示，排在三位自然人股东之前的是保荐人中金公司，其因包销网上投资者放弃认购的 21.59 万股，期末持股 21.63 万股，持股比例 0.28%。而中金公司之前的 6 位股东均为限售股东，其中第六大股东陕西国铁旅服传媒持股 36.17 万股，限售股东的持股稳固性与打新散户的零星持股形成鲜明比照，也作育了 "500 股进前十大 " 的市场异景。与这一有数股东征象形成反差的是，陕西旅游 2025 年的谋划业绩面临显着压力。年报数据显示，公司昔时实现营业收入 10.3 亿元，同比下降 18.45%；净利润 3.84 亿元，同比下降 24.91%，营收与净利双双泛起两位数下滑。作为一家主营旅游演艺、旅游索道、旅游餐饮及旅游项目投资管理的企业，公司焦点资产包括西岳西峰索道、华威滑道、唐乐宫餐厅等，业绩下滑主要受文旅市场回归常态、极端天气影响，以及行业竞争加剧等多重因素叠加。值得注重的是，只管业绩承压，陕西旅游仍推出了力度可观的分红与转增计划。公司拟向全体股东每股派发明金盈利 2 元（含税），共计分派现金股利 1.55 亿元，分红金额占 2025 年净利润的比例约 40.25%；同时，拟以资源公积金向全体股东每股转增 0.3 股。高分红与业绩下滑的反差，既体现了公司对股东的回酬金应，也从侧面反应出其现金流仍坚持相对稳健，未因业绩下滑而缩减股东回报。股价体现方面，作为次新股，陕西旅游上市后曾迎来短暂高光，1 月 12 日股价一度涨至 192 元 / 股，较 80.44 元 / 股的刊行价涨幅超 138%，但以后股价有所回落，阻止 4 月 17 日收盘价 136.90 元 / 股，仍较刊行价有显著溢价，反应出市场对其文旅资源优势的认可。展望 2026 年，陕西旅游明确了谋划发力偏向：将聚焦焦点产品与重点项目，团结节沐日及旅游旺季，统筹策划系列主题宣传运动；加大主流媒体投放及新媒体内容输出，提升焦点产品在客源市场的曝光度；完善市场营销系统，强化重点客源地推广、平台合作及线上线下协同营销，进一步扩大市场笼罩面和客源组织能力。总体而言，陕西旅游 "500 股进前十大股东 " 的征象，是次新股上市初期股东结构的正常体现，无需太过解读。但公司面临的业绩下滑压力禁止忽视，怎样在文旅行业苏醒历程中兑现高分红允许、实现业绩回暖，成为新一年的焦点课题。关于投资者而言，既需关注其文旅资源的恒久价值，也需小心业绩承压带来的投资危害，而新一年营销行动的落地效果，将成为公司业绩能否改善的要害。